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判断公司是否具有股权价值，其中之一要看经济护城河（市场壁垒）

护城河是一种比喻，通常用它来形容企业抵御竞争者的诸多**措施。上面所述的核心竞争力是护城河的重要组成部分，但不是全部，我们还可以通过如下几个条件来确认企业护城河的真假和深浅：

回报率

从历史中看，企业是否拥有可观的回报率？回报率主要指毛利润、ROE（股东权益回报率）、ROA（总资产回报率）和ROIC（投入资本回报率）。这几种回报率指标分别适用于不同的商业模式。重点是要从商业逻辑上判断，企业的高回报率是由哪些方面构成？决定因素是那些？能否持续？企业采取了何种措施以**高回报率的持续性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

投资价值分析方法的宏观经济运行分析：

    证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先1行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。

    为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。

巴菲特1988年在投资可口可乐之前，他研读可口可乐公司的年报，南京项目数据分析，并且分析了可口可乐十年来净资产收益率变化趋势。1978—1982年，项目数据分析报告，由于大量未分配利润的存在，项目数据分析公司，可口可乐的净资产收益率保持在20%左右。1983—1987年，可口可乐经营和管理效率提高，项目数据分析事务所，利润快速增长，再加上公司大规模的股本回购使得股本规模不断缩小，在1987年，公司的净资产收益率达到了31.8%。可以说净资产收益率大幅提高是沃伦巴菲特大量投资可口可乐的重要参考依据。10年后，伴随着可口可乐股价的增长，巴菲特投资的13亿美元升值到了134亿美元，10年赚了120亿。